董建华第一任期：香港回归后的第一个五年
1997年7月1日，董建华宣誓就任首任行政长官，随即面对亚洲金融危机冲击恒生指数暴跌与楼市崩盘，政府入市护盘被载入史册。
正文详述
深度档案记录
1997年7月1日零时，董建华在湾仔会展中心宣誓就任香港首任行政长官，从此开启香港回归后的第一个五年。这五年，以亚洲金融危机为分水岭，前期高歌猛进，后期风雨交加。
就任背景：为何是董建华？
董建华由原东方海外国际航运集团主席出身，1996年12月经推选委员会选出，成为《基本法》框架下首位行政长官候任人。他的商界背景与温和风格，被北京与香港各界普遍视为稳定过渡的合适人选。就职当日，距末代港督彭定康离港不足数小时，权力交接的象征意义极为深重。若想了解这段历史的整体脉络，可参阅回归初政：董建华时代的香港（1997—2005）。
亚洲金融危机：最严峻的第一考
就任仅两个月，1997年8月起，以索罗斯为代表的对冲基金大规模狙击港元，恒生指数与楼市在短期内承受巨大压力。港府为捍卫联系汇率，于1998年8月动用外汇基金大规模购入蓝筹股，史称"政府入市护盘"，前后共动用约1,180亿港元，一举击退投机力量，此举被视为自由市场体制下极为罕见的政府干预。
然而楼市的创伤难以在短期内复原。受董建华首任期内提出的"八万五"建屋目标影响，加上经济衰退叠加，香港楼价从高峰期到谷底跌幅超过六成，大量业主沦为"负资产"，社会怨气深埋。
首任期的主要施政轨迹
- 房屋政策：提出每年兴建八万五千个公营与私营住宅单位，目标宏大却在金融危机后引发楼市恐慌，最终政策被淡化处理。
- 医疗与教育：推动教育改革，包括母语教学政策，引发社会争议，不少家长与学校担忧影响英语水平。
- 居港权风波：1999年，政府就内地港人子女居港权问题提请人大释法，成为基本法实施以来首次释法，至今仍是宪制讨论的重要参照案例。
- 数码港与科创布局：1999年提出兴建数码港，寄望香港在互联网浪潮中占据一席，然而实际落地效果与最初愿景存在落差。
第一任期结束时的香港
2002年，董建华在主要候选人不足的情况下自动当选第二届行政长官，正式开始第二任期。彼时经济虽逐步复苏，但社会对施政的不满情绪已在累积——这些积压，终在2003年的SARS疫情与《基本法》二十三条立法争议中集中爆发。关于那段动荡，详见SARS冲击与二十三条争议：董建华第二任期。
回望董建华第一任期，你看到的是一个政府在理想施政与突如其来的外部冲击之间艰难寻找平衡的过程。金融危机、居港权、八万五——每一项都是香港特首历届名单中绕不开的注脚，也塑造了此后香港政治生态的基本底色。